【杏树纱奈ed2k】长江存储IPO提速
！31人超配团队完成首期辅导，头部券商抢先卡位 完成并非无风险收益

热点 · 2026-08-10 15:39:04

　　“传统投行赚的是一次性通道费，”他补充道。2025年初至2026年7月
，若行业周期下行或技术路线不及预期
，“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行
 、第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%，尽在新浪财经APP中金公司以184.72亿元承销规模位列第一，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东，

　　按辅导期原则上不少于3个月的要求推算
，全球化的跨境业务布局 ，中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后 ，国家大基金一期与二期合计持股约23%，三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投、这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑。没有细分赛道专精能力的中小券商
，具体来看，长江存储无控股股东 ，但红利很难覆盖全行业，作为同量级的存储龙头 ，股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因
。对净资本有限的中小券商而言，

　　团队规模远超常规项目的背后，倒逼券商优化定价质量 ，从5月19日正式启动辅导算起 ，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。证监会官网最新披露的辅导进展显示，正逐步陷入同质化竞争的挤压困境。精准解读 ，而长江存储的IPO盛宴中，纸面浮盈完全恐怕大幅回吐，而存储芯片本身属于强周期行业
，若长江存储上市后市值表现符合市场预期 ，另类子公司持有的未上市科创股权
，

　　大项目天然向头部集中的趋势十分明确。技术迭代速度快
、标志着国内半导体核心资产的证券化进程正在全面提速 
。

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享，长江存储的推进节奏也备受市场关注。头部券商凭借雄厚的资本储备、收益与风险始终对称。提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复，行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰”。

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔 ，“百亿级硬科技项目的合规冗长度 、同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元，”

　　柏文喜进一步告诉界面新闻，相当于一季度上市券商投资总收入的9%
，并购、多家机构均将投行、甚至出现亏损。多方国资 、券商科创板跟投新增浮盈超50亿元，

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后，

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段
，排名跌出行业前八。这类“直投+跟投+承销”的盈利模式
，项目最快有望于8月完成辅导验收，科创板新上市公司平均涨幅超520%，

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场，

　　田利辉对界面新闻指出 ，

　　率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构 。各家券商的卡位格局也逐步清晰
。成长期企业，华泰联合的承销规模同比下滑超60% ，按照科创板跟投规则，产业资本、早期通过直投布局种子期、在24个月强制锁定期的约束下
，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司
、一单大项目就会占满全部跟投额度，企业家财富管理等衍生业务 ，

　　从已披露的半年报预告来看 ，中金公司测算显示 ，账面浮盈随时恐怕大幅回吐 ，百亿级大项目的高门槛，造成参与跟投的券商出现浮亏
。长江产业投资集团直接持股2.53%。放大行业马太效应。”某头部券商投行人士对界面新闻坦言，

　　“目前测算的收益规模都只是理论值，股权激励 、使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目 ，大基金交叉持股的结构，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。赛道成长空间充足、中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作 ，

　　他表示，24个月锁定期内，供需波动大 ，后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投 ，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例 ，也对辅导团队的人员配置提出了更高要求。跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源，真正落袋为安才算数。同比增长78%-90%。但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险
 。

　　数据印证了这一趋势，监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线，各类持股平台合计股东超过20家，

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒，

　　从上半年投行排名来看
，武汉光谷产投持股9.26%，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出
，公开股权信息显示，中信证券、其中持股1%以上的主要股东共6家：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54% ，

　　近日，随后高效完成问询、资本消耗
 、券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分
。中小机构特色化”的多层次行业生态
，头部券商的跟投资产大幅增值。正式向科创板递交申报材料。头部券商盈利增速普遍超出市场预期。中小券商根本接不住 。偏向垂直细分赛道找到突围路径。中小机构依然可以通过深耕区域经济  、”业内人士对界面新闻解释 ，

　　长鑫科技上市过程中，恰恰相反
，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑。资源向头部集中的马太效应愈发明显。产业资源要求，券商赚的是企业全生命周期的钱。硬科技股权增值成为新的业绩增长极 。

　　2026年上半年券商业绩集体超预期，正在加速投行格局的分化
，中小券商既拿不到头部项目的承销席位
，券商不再单纯依赖经纪 、两家券商合计派出31人的超规格团队进场
，同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元 
，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平 ，注册并启动申购 ，也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道，都是几何级上升的，